01 行业与政策
五部门：支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金
10月29日，商务部等5部门印发《城市商业提质行动方案》，其中提到，强化财政支持。支持现代商贸流通体系试点城市统筹使用中央财政资金，推动城市商贸流通企业开展运营和服务设施设备改造，丰富门店网点布局。根据商贸流通行业特点和发展规律，落实小微企业税费优惠政策，引导企业诚信纳税、合规经营，支持城市商业小微企业创新发展。发挥各类金融机构作用，丰富金融产品和服务，支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金（REITs），为城市商业提质提供长效融资支持。
十五五规划建议发布：加快构建房地产发展新模式因城施策增加改善性住房供给
10月28日电，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中指出，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。因城施策增加改善性住房供给。建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。建立房屋全生命周期安全管理制度。
02 城市与市场
天津：前三季度房地产开发投资增长1.5%
10月28日，天津市统计局披露数据，根据地区生产总值统一核算结果，前三季度天津市地区生产总值为13416.08亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分产业看，第一产业增加值162.72亿元，增长2.5%；第二产业增加值4531.97亿元，增长3.6%；第三产业增加值8721.39亿元，增长5.2%。
前三季度，固定资产投资（不含农户）同比增长3.0%。分产业看，第一产业投资下降57.9%，第二产业投资增长6.6%，第三产业投资增长1.7%。分领域看，基础设施投资增长12.8%，其中水利、生态环境和公共设施管理投资增长17.5%，信息传输和信息技术服务投资增长7.9%；工业投资增长6.5%；房地产开发投资增长1.5%。
广州金融城区酷狗音乐总部大厦、诗悦网络总部大厦封顶
10月24日，广州国际金融城东区酷狗音乐总部大厦、诗悦网络总部大厦双双封顶。两项目总建面约19万平方米，总投资48亿元，其中酷狗总部高132米、投资30亿元，诗悦总部高178米、投资18亿元，预计2026年投用。公开资料整理显示，2025年，金融城广场、君超广场已竣工并拟年底开业；广州东环城际9月通车，科韵路站直连琶洲、万博等核心板块。
03 投资与交易
华夏基金华润有巢REIT扩募申请获上交所通过 同步启动上市相关筹备
10月29日，华夏基金华润有巢租赁住房封闭式基础设施证券投资基金状态在上海证券交易所更新为“已通过”，无异议函文号为上证REITs（审）【2025】15号。该REITs发起人为有巢住房租赁（深圳）有限公司，为基础设施公募REITs-扩募发售，管理人为华夏基金管理有限公司。华夏基金华润有巢REIT扩募申请于2024年11月11日获上交所受理，最新反馈确认通过。
交易价仅1元 天津这家国企退出房地产开发业务
10月28日晚间，又一家上市公司将剥离房地产开发业务。天津津投城市开发股份有限公司，津投城开发布重大资产出售暨关联交易报告书草案，公司拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至城运发展。在评估基准日2024年12月31日，标的资产的评估价值为-23,896.08万元。经交易双方协商本次标的资产转让价格为1元。通过本次重组，上市公司拟将所持有房地产开发业务相关的资产及负债置出，留存资产聚焦于资产较轻、经营较稳健、收入及现金流较稳定的物业管理等业务。此次方案构成对原重组方案的重大调整。
04 公司与项目
厦门象屿：第三季度净利润6.01亿元，同比增长443.17%
厦门象屿公告，第三季度营收为1129.16亿元，同比增长19.85%;净利润为6.01亿元同比增长443.17%。前三季度营收为3168.65亿元，同比增长6.44%;净利润为16.33亿元，同比增长83.57%。
香港置业：10月二手公屋注册量或不足60宗 将创近9个月新低
10月29日，香港二手公屋市场持续降温。据了解，截至10月27日，本月二手公屋（含自由市场及第二市场）注册量仅49宗，较上月同期下降23.4%。香港置业研究部董事王品弟预计，全月注册量或不足60宗，将创近9个月新低。
首开股份：第三季度净亏损12.66亿元
10月29日，首开股份公告，2025年第三季度实现营业收入51.47亿元，同比下降9.25%；归属上市公司股东的净利润亏损12.66亿元；基本每股收益-0.5126元。
华远控股前三季度营收2.22亿元 同比下降93.6%
10月29日，北京华远新航控股股份有限公司（华远控股）发布2025年第三季度报告。前三季度，华远控股营业收入为2.22亿元，较2024年前三季度的34.62亿元同比下降93.60%；归属于上市公司股东的净利润为-3650.12万元，较2024年前三季度的-7.28亿元大幅改善。基本每股收益为-0.016元，较2024年前三季度的-0.377元有所提升。加权平均净资产收益率为-5.61%，较2024年的-286.96%有显着改善。
05 趋势与观点
惠誉评级: 中国房地产市场或将维持缓慢下行态势
10月29日，惠誉评级亚太区企业评级董事石露露指出，中国房地产行业尚未触底，复苏趋势存在不确定性。今年一季度市场虽短暂回稳，但自4月份起新房销售额和价格均回落至下跌区间，6月份跌幅进一步扩大，二手房价格环比降幅也持续扩大，一线城市未能例外。
惠誉预计，中长期中国年均新增住房需求约为8亿平方米，其中新建商品住宅可满足6亿平方米需求，相对于2025年预期销售面积还有15%-20%的下降空间。展望2026年，由于人口结构变化、未售库存高企、就业环境不明朗及购房者支付能力较低等结构性挑战，行业销售额可能继续下滑。
石露露认为，短期房价大概率延续“窄幅波动、分化修复”的态势，三四线和弱需求区域压力大，高端和改善类住宅更具韧性。
单靠房地产政策难以扭转市场局面，行业稳定需要一揽子政策解决现有痛点，包括经济提振、就业改善和有效去库存等。止跌企稳尚需时日，惠普预计行业将平稳地以每年单位数下行，而不会大幅滑落。
房企分化趋势加剧，头部中资房企将销售回款的40%-45%用于拿地，通过优质新项目改善销售和利润率；而实力偏弱的地方性国企和民营开发商则因资金有限面临更显着销售降幅，市场份额持续向头部企业集中。